Privilégier les actions “défensives”

Sébastien Galy, Sr. Macro Strategist Nordea Asset Management

Alors que la consommation américaine commence à ralentir, que les investissements s’estompent et que la confiance des dirigeants d’entreprises est à son niveau le plus bas (selon les données récentes du CEO Conference Board), les perspectives des marchés actions semblent moins favorables.

Les prévisions bénéficiaires des entreprises pour ce trimestre sont si basses qu’elles sont en train d’être révisées à la hausse, tandis que celles des prochains trimestres devraient être largement revues à la baisse. Toutefois, nous éviterons très probablement une récession dans les économies avancées. De son côté, la reprise de la croissance chinoise devrait intervenir dans deux trimestres. Dans un tel environnement caractérisé par une faible croissance des bénéfices et des discours excessifs quant à l’hypothèse d’une récession, les actions affichent à court-moyen terme une légère tendance positive : nous l’observons actuellement avec un élan soutenu par l’espoir d’un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine.

Au sein des marchés actions, certains segments offrent une meilleure rentabilité ajustée au risque, dans une phase du cycle économique lors de laquelle les valeurs defensives et les actions dites “value” affichent traditionnellement des performances supérieures. A titre d’exemple, le segment des infrastructures cotées en bourse dont les drawdowns (ou pertes maximales) sont limités par rapport aux indices plus larges, offre des performances robustes. Pour rappel, nous continuons de préconiser la détention d’un portefeuille diversifié et résilient.

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About Nordea Asset Management

Nordea Asset Management (NAM, AuM 229.1bn EUR*), is part of the Nordea Group, the largest financial services group in Northern Europe (AuM 313.8bn EUR*). NAM offers European and global investors’ exposure to a broad set of investment funds. We serve a wide range of clients and distributors which include banks, asset managers, independent financial advisors and insurance companies.

Nordea Asset Management has a presence in Cologne, Copenhagen, Frankfurt, Helsinki, London, Luxembourg, Madrid, Milan, New York, Oslo, Paris, Santiago de Chile, Singapore, Stockholm, Vienna and Zurich. Nordea’s local presence goes hand in hand with the objective of being accessible and offering the best service to clients.

Nordea’s success is based on a sustainable and unique multi-boutique approach that combines the expertise of specialised internal boutiques with exclusive external competences allowing us to deliver alpha in a stable way for the benefit of our clients. NAM solutions cover all asset classes from fixed income and equity to multi asset solutions, and manage local and European as well as US, global and emerging market products.

*Source: Nordea Investment Funds S.A., 30.09.2019

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